广义货币（M2）和社会融资增速保持较高水平。贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。贷款利率维持低位……中国人民银行2月13日公布的1月份统计数据，体现了金融对经济的有力支持，发出了继续为经济复苏营造适宜的货币金融环境的强烈信号。信贷总量稳步增长。 1月末，人民币贷款余额276.62万亿元，比去年同月增长6.1%，仍超过名义经济增速。调整国债替代因素后，增速约为6.7%。中央财经部副教授刘春生表示，中央经济工作会议强调2026年要继续实行适度宽松的货币政策。今年以来，金融体系信贷投放有所增加，需求侧有很多有利条件支持信贷稳定增长。大型项目密集实施，项目融资不断增加。近日，国家发展改革委公布了中央预算内“双创”建设投资项目清单，总金额约2950亿元，争取2026年提前批复。各地积极推动重大项目尽早开工建设，尽快形成实物工作量，为有效的项目管理和资金耦合提供基础。二是激发投资活力，促进信贷。多家银行报告称，今年一季度基建领域贷款审批速度明显加快，贷款规模同比大幅增长。支持实体经济实体经济，企业贷款质量有所改善。 1月份，企业（机构）贷款增加4.45万亿元，其中中长期贷款增加3.18万亿元，占比超过70%，为制造业、新兴产业等重点领域提供了有力的中长期金融支持。此外，节前消费能量的释放支撑了个人贷款的强劲增长。随着春节临近，年货、室内装修、文化旅游等多元化消费需求将强烈产生，对个人贷款增长产生显着拉动作用。近期，财政部等三部门优化落实个人消费贷款贴息政策，将政策期限延长至2026年底，扩大贴息支持范围和覆盖面，上调贴息幅度。不标准。相关政策的顺利延续将增强居民消费信心。这也将支持个人贷款的增长。尽管信贷增长仍保持韧性，但“换档提质”特征更加明显。 1月末，科技贷款、中小综合小额信贷、中长期制造业贷款增速继续超过全部贷款增速，“五大类”金融贷款占比大幅提升。民生银行首席经济学家温斌认为，信贷资源从传统部门流向新兴部门的转变，既是经济结构转型优化的自然结果，也是金融支持实体经济质量和效率提升的核心体现。在此过程中，通过市场导向在引导和激励下，金融机构优化资本供给结构更加积极，金融服务能力显着增强。融资渠道日益畅通。 1月末，社会贷款余额4491.1亿元，比上年增长8.2%。 M2余额347.19万亿元，比上年增长9%。 1月份社会融资增量7.22万亿元，比去年同月增加1662亿元。一系列数据显示，适度宽松的货币政策有力支撑了经济稳中开局。东方金城首席宏观分析师王庆表示，今年以来，宏观经济政策更加积极、有为。另一方面，适度宽松的货币政策依然有效，各项货币政策依然有效。灵活运用合法工具，保持流动性充裕。降低结构性产品利率0.25个百分点，完善结构性产品设计和管理，引导银行以市场化方式加大重点领域信贷投放。另一方面，财政政策基调更加积极。 1月份购买国债金额9764亿元，比去年同期增加2831亿元。政府债券融资增量占社会融资总规模的13.5%，为2021年以来同期最高水平。除政府债券外，企业债券、股权融资等直接融资渠道发展也在加快。当前，新旧动能加速转变，高新技术产业和战略性新兴产业快速崛起，需要多种融资渠道提供整个生命周期的财务支持。有企业向记者表示，未来将采取贷款与债券相结合的方式筹集资金，综合考虑资金成本、使用期限等因素，今后还将继续采用短期贷款与长期贷款相结合的方式。该公司表示，将主要考虑“定期贷款”模式，并会考虑发行中长期公司债券，以满足项目投资、研发投入等长期融资需求。 “近年来，融资作为单一渠道，越来越难以反映金融支持实体经济的整体情况。观察融资总量，需要更多关注社会融资规模和货币供应量指标。”中商联盟首席经济学家董希淼分析说，从社会金融结构来看，随着金融的快速发展，社会市场的开放和融资渠道的畅通，债券、股票等直接融资在社会金融结构中的重要性显着提升。 2025年，股票、债券贷款占社会贷款规模增量的比重将达到47%，比上年提高5个百分点，超过贷款比重。从货币创造渠道的角度来看，银行扩大信贷、增持债券等行为会产生存款货币。随着直接融资的发展，银行债券投资占资金使用总额的比重近年来大幅提升，到2025年底达到22%。近5年和近10年累计增幅分别为4个点和9个点。总体而言，随着不同融资方式的相互替代，宜更加关注社会金融规模和货币供应量指标，以更好地反映总体情况。l 金融对实体经济的支持力度。 1月份M2增速高于上月。从这个意义上说，业内专家认为，一方面产生了一定的基数效应。 2025年1月，M2新增约5万亿元，总体低于近年同期。另一方面，这与年初资本市场的向好趋势有关。随着基数因素逐渐去除，M2走势趋于平稳。今年以来，人民银行主动推出一系列货币政策支持实体经济，积极推动经济结构转型优化。政策措施包括完善和创新转贷工具，降低转贷利率，加大对私营部门、创新、环境、消费等内需重点领域的支持。 “普通的一般来说，一季度信贷量较大，如果政策早出台，就能及早见效。降低结构性产品利率可以提供有效刺激。“银行在重点领域扩大信贷积极，有必要扩大工具范围，提高有效性。”刘春生分析说，目前我国金融供给总量比较充足。解决有效需求不足问题，关键是深化改革，推动经济结构转型升级。财政金融运行扩大内需的协调力度也在加强。此外，财政部积极实施贷款利率贴息、专项担保、债券风险承担等一系列促进内需的财政政策，这些政策占政府年财政投入的40%左右。近年来国债不断增加，有效推动了全社会信贷扩张，消费贷款贴息以及2025年儿童保育补贴的发放，体现了财政政策调控心态的转变，由之前的重点放在项目建设上，市场机构普遍预期财政支出将继续扩大，并补充说，他们期望两国之间更大的合作能够继续下去。增量财政政策将更加有效。
（编辑：加成健）